Эта значительная общественная поддержка, значительно превышающая ближайших конкурентов, рынками воспринимается как дополнительный фактор стабильности и непрерывности реформ, что является ключевым для окончательного возвращения Аргентины на международный кредитный рынок. В ближайшие дни провинция Кордова выйдет на международный рынок, присоединившись к недавним успешным размещениям города Буэнос-Айреса и провинции Санта-Фе, что является четким сигналом о нормализации финансовой ситуации. Основой этого улучшения напрямую является монетарная политика. Снижение уровня риска страны вновь поставило Аргентину в сценарий, немыслимый за последние восемь лет: реальную возможность для национального правительства снова финансироваться на международных рынках по однозначным процентным ставкам. По собственным данным Центрального банка, на местном рынке остается погасить около 3,6 миллиарда долларов. Благоприятная финансовая обстановка также имеет политический параллелизм. С одной стороны, высокий спрос на аргентинские облигации, который толкает их цены вверх и снижает требуемую доходность. В январе был отмечен значительный спад в спросе на доллары как со стороны населения, так и со стороны компаний, что расширило возможности Центрального банка для интервенций путем покупки валюты. С другой стороны, накопление международных резервов, которое укрепилось как один из главных показателей макроэкономической платежеспособности. Валютные резервы Центрального банка достигли 45,74 миллиарда долларов, самого высокого уровня с начала управления Хавьера Милеи, после чистых покупок, которые уже превысили 1 миллиард долларов только в январе, значительно превышая рыночные прогнозы. Снижение уровня риска страны до зоны 513 базисных пунктов означает значительное удешевление стоимости суверенного финансирования, хотя экономическая команда признает, что еще есть возможности для дальнейшего прогресса. Президент Хавьер Милеи сохраняет значительное преимущество над своим ближайшим преследователем во всех опросах общественного мнения, что укрепляет его политический капитал для поддержания экономического курса. Однако официальные ожидания заключаются в том, что этот разрыв быстро сократится, что позволит полной мере возобновить внешний кредит для национального казначейства после почти десятилетнего исключения. Тем временем доступ к внешнему финансированию уже возобновляется для других эмитентов Аргентины. Укрепление баланса монетарного органа было одним из главных требований инвесторов, и эволюция уровня риска страны отражает оптимизм в связи с последовательностью этой стратегии. К накоплению валюты добавляется валютная стабильность. Ближайшая цель — привести этот показатель к уровням, близким к 450 базисным пунктам, в соответствии с показателями стран региона, таких как Эквадор, который в настоящее время готовится к выпуску своей первой международной облигации в долларах за более чем семь лет с предполагаемой годовой ставкой ниже 9%. В этом контексте аналитики рынка указывают, что если бы Аргентина сегодня решила выпустить десятилетнюю облигацию, доходность составила бы около 9,5% годовых в долларах, все еще выше, чем платят компании и провинции. Центральный банк решительно продвинулся так называемую фазу 4 экономической программы, сосредоточенную на накоплении резервов и постепенной ремонетизации экономики. Нефтяная компания YPF недавно вновь выпустила облигацию со сроком погашения в 2034 году со стоимостью 8,10% годовых в долларах. Кроме того, большее предложение долларов, возникающее в результате международных эмиссий долгов провинций и частных компаний, способствовало укреплению этого процесса. Индикатор снизился еще на 2% и оказался на пороге пробоя отметки в 500 базисных пунктов, психологического порога, которого не достигали с 2018 года, и который обозначает существенный сдвиг в восприятии инвесторов. Этот процесс опирается на несколько совпадающих факторов.
